证券股票投资学中企出海热门目的地商业复杂性持续提升

中企“出海”面临更严峻的合规考验证券股票投资学。

根据全球核心行政服务提供商TMF Group近日发布的《2026全球商业复杂性指数》，拉丁美洲、东南亚、中东地区的多个国家今年复杂性指数均出现不同程度的提升，包括墨西哥、印度、阿联酋、越南等。

TMF Group大中华区中国企业出海服务负责人陈昊在6月2日的媒体活动上告诉第一财经，这些地区作为中企出海的热门目的地，其整体营商环境的复杂程度是在持续提高的，因为大部分国家都是发展中国家，政策变更频率较高也较难预测。其中，阿联酋复杂性指数排名大幅提高21位，并非直接由中东局势升级所致，而是阿联酋的主动选择——通过提高监管门槛，将试图钻低税制空子的企业挡在门外，从而换取更高质量的投资。

复杂性的上升，正从宏观环境渗透到企业最基础的管理环节。

全球薪酬外包与人力资本管理服务商ADP北亚区总经理马莉近日对第一财经表示，中企出海不再是以往那样单一的销售或者产品生产模式，而是升级为集设计、研发、销售、服务与运营于一体的多模式。截至2024年底，中企在海外的雇员已超500万人，每3名中企海外雇员中，就有2名是本地人。

这意味着，薪酬管理已不是后台事务，而是连接合规、文化与组织能力的前端枢纽。马莉认为，真正的挑战不在于“看到复杂度”，而在于“能否把这些变化转化为企业长期的全球运营能力”。

在她看来，中企出海面临的合规压力尤为突出。当前全球各国都在密集收紧用工与数据安全法规，合规已不仅仅是人力或法务部门的任务，而是涉及组织架构、人才战略、技术体系乃至品牌形象的系统工程。对于出海企业而言，真正需要建立的是一套系统化、可扩展的治理机制。

在企业端，出海路径正在分化。越来越复杂的环境也在倒逼中国企业从“走出去”走向“走上去”。

于今年3月在北交所挂牌上市的昆山海菲曼科技集团，就走出了“先在欧美立足，再回归中国”的路径。其创始人边仿在近日举行的2026年夏季新品发布会上表示，公司目前国内市场占比4成，海外市场占比6成，主要分布在美国、欧洲、亚太三大板块且份额基本持平，可对冲单一区域经济波动风险。

与常见的“高性价比出海”或“快速扩张出海”不同，海菲曼选择的是“科技创新叠加产品快速迭代”的路线，坚持自主品牌与自主销售。

为了推进高水平对外开放，6月1日公布的《国务院关于对外投资的规定》（下称《规定》）明确，国家支持投资者按照市场化原则开展对外投资活动，积极参与国际合作竞争。投资者依法享有对外投资自主权，自主决策、自担风险、自负盈亏。

上海社会科学院经济研究所副所长、研究员詹宇波对第一财经表示，《规定》的出台正是为了配合中企出海潮，为其提供行为规范和制度支撑，从而填补国家层面支持企业出海的制度空白，更好地满足了对外投资规模扩张的需求。与之前国企出于战略考量对外投资不同，这一波出海中民企尤其是中小民企成为了主力军。这些企业对海外投资的渠道、目的地投资环境和投资风险了解不多，迫切需要国家在制度层面加以规范和引导，保护自身的对外投资权益。

对于ADP这类深耕中国20年的外资企业而言，格局也在变化。其在华业务正从以服务外资入华为主，转向服务外资本土化与服务中企出海并驾齐驱。马莉表示，面对中企尤其是制造业在东南亚建厂、迁移中面临的严苛考勤与加班合规监管，ADP正加大力度寻求与中企合作，帮助其实现全球化。

举报第一财经广告合作，请点击这里此内容为第一财经原创，著作权归第一财经所有。未经第一财经书面授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经保留追究侵权者法律责任的权利。如需获得授权请联系第一财经版权部：banquan@yicai.com 文章作者